أوال: مفهوم اإلدارة المالية

المحاضرة االولى
أوال: مفهوم اإلدارة المالية
قبل ان نبدأ بتعريف اإلدارة المالية البد من تعريف االدارة والتي تتمثل بأنها نشاط اجتماعي متعلق بتنفيذ األعمال بواسطة اآلخرين ,
فإذا كانت هذه األعمال تتعلق بالمشاريع االقتصادية التي تهدف الى الربح سميت ادارة االعمال )Management Business ,)
ذا كانت متعلقة بسياسات الدولة سميت اإلدارة العامة )
وا Management Administration ,) وان كانت متعلقة بتدبير االموال
واستخداماتها سميت االدارة المالية )Management Financial ,)
إذن فاإلدارة المالية هي تلك الوظيفة المالية من وظائف المنشأة التي تهتم بتنظيم حركة االموال )تدفقات نقدية داخلية وتدفقات نقدية
خارجية ( الالزمة لتحقيق أهداف المشروع والوفاء بااللتزامات المالية في الوقت المحدد , حتى ال يتعرض المشروع الى عسر مالي
أي عدم القدرة على االيفاء بااللتزامات المستحقة.
كما عرفها Guthman Dougall دارتها في المنظمة. وعرف
الية المتعلقة بتخطيط وتجهيز االموال ورقابتها وا
ّ
على أنها الفع
Johnson دارة الموجودات ومواجهة المشاكل
اإلدارة المالية على انها تلك االدارة التي تلعب دو ار مهما في التخطيط المالي وا
االستثنائية لضمان استمرار بقاء المنظمة .أما brigham& Weston فقد صورا اإلدارة المالية على انها اإلدارة التي تتكون من
ثالث أجزاء رئيسة من وظائف المد دارة أرس المال فضال عن معالجة المشاكل المالية المنفردة .

ير المالي هي التخطيط والرقابة وا
ويرى Horne Van ان االدارة المالية هي تلك اإلدارة المسئولة عن اتخاذ القرارات االساسية والمتمثلة في قرار االستثمار وقرار
التمويل وقرار التوزيع.
ومن خالل استعراض المفاهيم المختلفة يتضح لنا ان االدارة المالية ال تقوم فقد في وظيفة التمويل ولكنها اشتملت ايضا على
االستثمار سواءا كان هذا االستثمار في اصول ثابتة او اصول متداولة كما اشتملت ايضا على هيكل التمويل على المستوى
االجمالي او على المستوى التفصيلي
وخالصة القول ان االدارة المالية أصبحت تعنى في الوقت الحاضر بدراسة واتخاذ العديد من القرارات المالية المتمثلة في:-
- قرارات االستثمار طويل االجل .
- فرارات هيكل التمويل وتكلفة االموال
- قرارات التمويل الطويل االجل والقصير االجل
- ادارة راس المال العامل.
ثانيا : مراحل تطور االدارة المالية
واج ارءات توفير
1-ظهرت بدايات االدارة المالية في بداية القرن العشرين تمثلت في عمليات االندماج وانشاء المؤسسات الجديدة
االموال االزمة للمشروعات حيث كان محور اهتمام المفكرين .
2 -في العشرينات اصبح االهتمام مرك از على طرق واج ارءات تدبير الموارد المالية للتمويل واالستثمارات .
3 -وفي الفترة 1929-1933 فترة الكساد العظيم في العالم اصبحت إجراءات االفالس وادارة السيولة وحل المشكالت المالية اهم
الموضوعات لالدارة المالية اذ صاحب هذه الفترة زيادة التدخل الحكومي في النشاط االقتصادي وصدرت التشريعات التي تدعو
الى نشر البيانات وتقييم االداء .
4 -وفي االربعينات والخمسينات تركز االهتمام في معالجة اثار الكساد العظيم اذ اصبحت معالجة مشاكل االفالس واالندماج
واعادة التنظيم وتوفير االموال للتوسع موضوعات ذات اهمية خاصة .
5 -وفي نهاية الخمسينات حدث تطور جوهري يتمثل باالعتماد على المسائل الكمية كالتحليل المالي والتخطيط ومعالجة مشاكل
االدارة من وجهة نظر داخلية .
6 -وشهدت السبعينات اهتماما كبيرا بدراسة تكلفة االموال نتيجة لالعمال التي قام بها مدكلياني وملر كما شهدت اهتماما
لالستثمار في االصول المالية وغير المالية بفضل نظرية المحفظة التي وضع اساسها هاري ماركوتز وذلك في بداية الخمسينات
7 -وفي منتصف الستينات ظهر نموذج تسعير االصول الرأسمالية )CAPM)Model Priciing Asset Cabital الذي ساهم
فيه كل من شارب وفاما ومورس .
8 -وفي السبعينات استمر االهتمام باالستثمار وتعرض نموذج تسعير الموجودات الرأسمالية لتحديات نتيجة لظهور نموذج منافس
حملته نظرية التسعير بالمراجحة )APT (Toery Pricing Arbitrage التي قدمها استيفن رس كما ظهرت في السبعينات نموذج
تقييم االصول المالية هو نموذج االختيار Model Pricing Option الذي قدمه فيشر وشولز .
9 -وقد تميزت فترة السبعينات حتى وقتنا الحاضر بالتوسع في استخدام الحاسوب في المجال المالي االمر الذي ادى الى حدوث
تغيرات جوهرية في النواحي التنظيمية واالدارية ونماذج اتخاذ القرارات مما ادى في النهاية الى فتح آفاق واسعة في مجاالت
تحليل المشاكل المالية واتخاذ القرارات.
ثالثا:خصائص الوظيفة المالية
على الرغم من انه ال يمكن وصف الوظيفة المالية بانها اهم الدعامات االسياسية للمنظمة ال انه تمتاز من غيرها من الدعامات
بما يلي:
1 -انها تتغلغل في جميع اوجه نشاط المنظمة فال يمكن ان تصور اي نشاط تقوم به اي ادارة بمعزل عن النواحي المالية .
2 -ان القرارات المالية قرارات ملزمة للمنظمة في اغلب الحاالت لذا تتطلب الحذر الشديد في اتخاذ هذه القرارات .
3 -ان بعض القرارات المالية قرارات مصيرية فعندما تقرر المنظة الحصول على قرض طويل االجل ورهن موجوداتها لتغطية هذا
القرض فانها ان لم تستطيع سداده فان وجودها قد يتعرض لالنتهاء .
4 -ان نتائج القرارات المالية ال تظهر سريعا بل تستغرق زمنا اطو ل مما يؤدي الى صعوبة اصالح الخطا .
الشكل )1-1 )عينة مبسطة للهيكل التنظيمي
بغض النظر عن االخذ باالعتبار تحديد طبيعة الفرص , يجب على مدير المالية أن يشعر بالقلق ليس فقط عن مقدار النقدية التي
يتوقع الحصول عليها, ولكن أيضا عندما يتوقع كيف يحتمل الحصول عليها. وتقييم حجمها, وتوقيتها, ومخاطر التدفقات النقدية
المستقبلية هو في الواقع جوهر الميزانية الرأسمالية. , وهذا ما سنوضحه في الفصول المقبلة, كما نقيم قرارات االعمال, وحجم,
وتوقيت, ومخاطر التدفقات النقدية ستكون إلى حد كبيرا أهم األشياء التي سيتم النظر بها.