أولا: مفهوم الإدارة المالية

المحاضرة الاولى
أولا: مفهوم الإدارة المالية
قبل ان نبدأ بتعريف الإدارة المالية لابد من تعريف الادارة والتي تتمثل بأنها نشاط اجتماعي متعلق بتنفيذ الأعمال بواسطة الآخرين ,
فإذا كانت هذه الأعمال تتعلق بالمشاريع الاقتصادية التي تهدف الى الربح سميت ادارة الاعمال (,)Business Management
واذا كانت متعلقة بسياسات الدولة سميت الإدارة العامة ( ,) Administration Managementوان كانت متعلقة بتدبير الاموال
واستخداماتها سميت الادارة المالية (,)Financial Management
إذن فالإدارة المالية هي تلك الوظيفة المالية من وظائف المنشأة التي تهتم بتنظيم حركة الاموال (تدفقات نقدية داخلية وتدفقات نقدية
خارجية ) اللازمة لتحقيق أهداف المشروع والوفاء بالالتزامات المالية في الوقت المحدد , حتى لا يتعرض المشروع الى عسر مالي
أي عدم القدرة على الايفاء بالالتزامات المستحقة.
كما عرفها Dougall Guthmanعلى أنها الفّعالية المتعلقة بتخطيط وتجهيز الاموال ورقابتها وادارتها في المنظمة. وعرف
Johnsonالإدارة المالية على انها تلك الادارة التي تلعب دو ار مهما في التخطيط المالي وادارة الموجودات ومواجهة المشاكل
الاستثنائية لضمان استمرار بقاء المنظمة .أما Weston& brighamفقد صورا الإدارة المالية على انها الإدارة التي تتكون من
ثلاث أجزاء رئيسة من وظائف المدير المالي هي التخطيط والرقابة وادارة أرس المال فضلا عن معالجة المشاكل المالية المنفردة .
ويرى Van Horneان الادارة المالية هي تلك الإدارة المسئولة عن اتخاذ القرارات الاساسية والمتمثلة في قرار الاستثمار وقرار
التمويل وقرار التوزيع.
ومن خلال استعراض المفاهيم المختلفة يتضح لنا ان الادارة المالية لا تقوم فقد في وظيفة التمويل ولكنها اشتملت ايضا على
الاستثمار سواءا كان هذا الاستثمار في اصول ثابتة او اصول متداولة كما اشتملت ايضا على هيكل التمويل على المستوى
الاجمالي او على المستوى التفصيلي
وخلاصة القول ان الادارة المالية أصبحت تعنى في الوقت الحاضر بدراسة واتخاذ العديد من القرارات المالية المتمثلة في:-
- قرارات الاستثمار طويل الاجل .
- فرارات هيكل التمويل وتكلفة الاموال
- قرارات التمويل الطويل الاجل والقصير الاجل
- ادارة راس المال العامل.
ثانيا : مراحل تطور الادارة المالية
-1ظهرت بدايات الادارة المالية في بداية القرن العشرين تمثلت في عمليات الاندماج وانشاء المؤسسات الجديدة واج ارءات توفير
الاموال الازمة للمشروعات حيث كان محور اهتمام المفكرين . -2في العشرينات اصبح الاهتمام مرك از على طرق واج ارءات تدبير الموارد المالية للتمويل والاستثمارات .
-3وفي الفترة 1933-1929فترة الكساد العظيم في العالم اصبحت إجراءات الافلاس وادارة السيولة وحل المشكلات المالية اهم
الموضوعات للادارة المالية اذ صاحب هذه الفترة زيادة التدخل الحكومي في النشاط الاقتصادي وصدرت التشريعات التي تدعو
الى نشر البيانات وتقييم الاداء .
-4وفي الاربعينات والخمسينات تركز الاهتمام في معالجة اثار الكساد العظيم اذ اصبحت معالجة مشاكل الافلاس والاندماج
واعادة التنظيم وتوفير الاموال للتوسع موضوعات ذات اهمية خاصة .
-5وفي نهاية الخمسينات حدث تطور جوهري يتمثل بالاعتماد على المسائل الكمية كالتحليل المالي والتخطيط ومعالجة مشاكل
الادارة من وجهة نظر داخلية .
-6وشهدت السبعينات اهتماما كبيرا بدراسة تكلفة الاموال نتيجة للاعمال التي قام بها مدكلياني وملر كما شهدت اهتماما
للاستثمار في الاصول المالية وغير المالية بفضل نظرية المحفظة التي وضع اساسها هاري ماركوتز وذلك في بداية الخمسينات
-7وفي منتصف الستينات ظهر نموذج تسعير الاصول الرأسمالية ( Cabital Asset Priciing Model)CAPMالذي ساهم
فيه كل من شارب وفاما ومورس .
-8وفي السبعينات استمر الاهتمام بالاستثمار وتعرض نموذج تسعير الموجودات الرأسمالية لتحديات نتيجة لظهور نموذج منافس
حملته نظرية التسعير بالمراجحة ( Arbitrage Pricing Toery (APTالتي قدمها استيفن رس كما ظهرت في السبعينات نموذج
تقييم الاصول المالية هو نموذج الاختيار Option Pricing Modelالذي قدمه فيشر وشولز .
-9وقد تميزت فترة السبعينات حتى وقتنا الحاضر بالتوسع في استخدام الحاسوب في المجال المالي الامر الذي ادى الى حدوث
تغيرات جوهرية في النواحي التنظيمية والادارية ونماذج اتخاذ القرارات مما ادى في النهاية الى فتح آفاق واسعة في مجالات
تحليل المشاكل المالية واتخاذ القرارات.
ثالثا:خصائص الوظيفة المالية
على الرغم من انه لا يمكن وصف الوظيفة المالية بانها اهم الدعامات الاسياسية للمنظمة لا انه تمتاز من غيرها من الدعامات
بما يلي:
-1انها تتغلغل في جميع اوجه نشاط المنظمة فلا يمكن ان تصور اي نشاط تقوم به اي ادارة بمعزل عن النواحي المالية .
-2ان القرارات المالية قرارات ملزمة للمنظمة في اغلب الحالات لذا تتطلب الحذر الشديد في اتخاذ هذه القرارات .
-3ان بعض القرارات المالية قرارات مصيرية فعندما تقرر المنظة الحصول على قرض طويل الاجل ورهن موجوداتها لتغطية هذا
القرض فانها ان لم تستطيع سداده فان وجودها قد يتعرض للانتهاء .
-4ان نتائج القرارات المالية لا تظهر سريعا بل تستغرق زمنا اطول مما يؤدي الى صعوبة اصلاح الخطا .الشكل ( )1-1عينة مبسطة للهيكل التنظيميبغض النظر عن الاخذ بالاعتبار تحديد طبيعة الفرص , يجب على مدير المالية أن يشعر بالقلق ليس فقط عن مقدار النقدية التي
يتوقع الحصول عليها, ولكن أيضا عندما يتوقع كيف يحتمل الحصول عليها. وتقييم حجمها, وتوقيتها, ومخاطر التدفقات النقدية
المستقبلية هو في الواقع جوهر الميزانية الرأسمالية. , وهذا ما سنوضحه في الفصول المقبلة, كما نقيم قرارات الاعمال, وحجم,
وتوقيت, ومخاطر التدفقات النقدية ستكون إلى حد كبيرا أهم الأشياء التي سيتم النظر بها.