المحاضرة السادسة

المحاضرة السادسة
اولا: الاشكال القانونية للمنشآت والمشاريع
أ البداية الملكية الفردية )المشروع الفردي( -
تبدأ الكثير من المنشآت كملكية فردية ) Sole Proprietorship ( ويمتلكها فرد واحد وتكون بداية الاعمال كمالك
ام ا ر سهلا , يبدأ الفرد عمليات الاعمال بعد حصوله على تصريح اعمال من الجهات المختصة ولشركة الملكية
الفردية ثلاث ممي ا زت مهمة )1 ( لها شكل سهل وغير مكلف ,) 2 ( تتعرض لقلة من التشريعات الحكومية ,) 3( لا
يحاسب دخلها ضريبيا كشركة مساهمة وانما يحاسب ضريبيا كجزء من الدخل الشخصي لمالكها فقط .
الا ان للشركة الفردية ثلاث قيود : ) 1 ( من الصعب ان تحصل على أ رس المال اللازم للنمو ,) 2 (يكون للمالك
مسؤولية قانونية غير محددة بالنسبة الى قروض الاعمال ) 3 (يتحدد عمرها بعمر مؤسسها فقط. ولهذه الاسباب
تستخدم الملكية الفردية في الاعمال الصغيرة فقط.
ب اكثر من مالك واحد )شركة التضامن ( – Partnership
تبدأ بعض الشركات باكثر من مالك واحد ويقرر بعض الملاك ان يضيفوا شريكا آخر عندما تنمو الاعمال ,
وتوجد شركة التضامن عندما يشترك شخصان او اكثر في تأدية اعمال لتحقيق ربح والميزة الاساسية لشركة
التضامن تكلفتها المنخفضة وسهولة تشكيلها ولا يكون دخلها عرضة لض ا رئب الشركة المساهمة وانما تحاسب
ضريبيا كجزء من الدخول الشخصية للشركاء, اما العيوب فتشبه تلك المصاحبة الشركات الفردية ) 1( مسؤولية
قانونية غير محدودة الا اذا كان هنالك شرط ينص على ذلك,) 2 (حياة محدودة للتنظيم, ) 3 ( صعوبة نقل الملكية
(, 4 (صعوبة جمع كم كبير من ا رس المال .
ج الكثير من الملاك: الشركات المساهمة )او المنشاة( - Corporation
تكون الشركة المساهمة كينونة قانونية بموجب قانون الشركات وهي مفصولة ومميزة من ملاكها ومديرها وهذا
الفصل يعطي الشركة المساهمة ثلاث ممي ا زت: ) 1 ( حياة غير محددة اي يمكن ان تستمر الشركة بعد وفاة
ملاكها ومديريها ) 2 ( سهولة نقل ملكيتها ويمكن تجزئة ملكيتها الى حصص من الاسهم والتي يمكن نقلها
بسهولة.) 3 (مسؤولية قانونية محدودة اذ تكون الخسائر محدودة بالاموال المستثمرة فعلا بها. الا ان لها قيدين )1 )
يمكن أن تتعرض مكاسب المنشأة الى الازدواج الضريبي فتحصل ض ا رئب على مكاسب المنشأة وبعد ذلك –
تتعرض المكاسب المدفوعة كحصص ارباح للض ا رئب كدخل لحملة الاسهم ,) 1 ( يشمل تكوين الشركة المساهمة
اعداد عقد , وكتابة مجموعة من القوانين الداخلية ويذكر في العقد اسم الشركة وانواع الانشطة وقيمة المخزون
وعدد واسماء الموجهين .
الجدول ) 1 ( مقارنة بين الاشكال القانونية للشركات
ثانيا: الاسواق المالية :
أ طبيعة الاسواق المالية : هي مؤسسات تعني بشؤون الاستثمار بالاو ا رق المالية اصدار وتداول ففي اطارها -
يج ري بيع وش ا رء الاو ا رق المالية كالاسهم والسندات وتحتمل عملياتها العائد والمخاطرة . ولهذا فان الاسوق المالية
شكل المشروع
المشروع الفردي
شركة التضامن
الشركة المساهمة
نقاط القوة
• حصول المالك على جميع الأرباح
)وتحمله جميع الخسائر(
• لايخضع للضريبة المزدوجة
• التكاليف التنظيمية منخفضة
• الاستقلال
• السرية
• سهولة الحل
• يمكن جمع المزيد من
الأموال
• لاتتعرض للازدواج
الضريبي
• قدرة الاقت ا رض تتعزز
بالمزيد من الشركاء
• توفير قدرة الذهنية و
المها ا رت الإدارية اكثر
• لديه قدرة أفضل للحصول على
التمويل
• يمكن تحقيق حجم كبير من ا رس
المال عن طريق بيع
)الأسهم(
• المسؤولية محدودة للمالك,
بقدر حصته في المشروع
• ملكية )الأسهم(قابلة للتحويل
بسهولة
• حياة طويلة للشركة
• يمكن توظيف المديرين الفنيين
نقاط الضعف
• المسؤولية غير محدودة للمالك
• محدودية السلطة لجمع الأموال
للتوسع والنمو
• يمكن للمقرض حجز ممتلكات المالك
• من الصعب بقاء الموظفين في
الوظفة لمدى طويل
• ينتهي بنهاية حياة المالك
• تكون المسؤولية غير
محدودة
• تنتهي الش ا ركة عند
وفاة الشريك
•من الصعب تصفية أو نقل
الش ا ركة
• زيادة الض ا رئب بشكل عام يتم
حساب ضريبة الدخل على الشركات,
وأرباح الأسهم المدفوعة للاشخاص
• أكثر تكلفة لتنظيم من أشكال
الأعمال الأخرى
• م ا رعاة قدر أكبر من
الاج ا رءلتالتنظيمية
• يفتقر للسرية على اللوائح التي
تتطلبها الشركات
للكشف عن النتائج المالية
هي الالية التي يتم من خلالها ش ا رء وبيع وتداول للموجودات المالية فالموجودات المالية هي تعهدات بمقابل دخل
مستقبلي وموجودات بالنسبة للمص د ر. وتشمل الموجودات المالية النقد , استثما ا رت المديونية, استثما ا رت الملكية,
وفي اطار المعاملات النقدية فان النقد يجري تبادله باو ا رق موجودات اخرى كقروض والاستثما ا رت . والمص د ر
لاستثما ا رت المديونية يوافق ان يدفع للدائم مقدار من النقد في تاريخ مستقبلي . ام المص د ر لاستثما ا رت الملكية
فهو يبع حق الملكية في الشركة . واستثما ا رت المديونية )السندات ( والملكية )الاسهم( هي موجودات مالية من
وجهة نظر المستثمر , ولكنها الت ا زمات على موجودات الشركة من وجهة نظر الشركات المصدره لها .
ب اهمية الاسواق المالية : -
تكمن اهمية الاسواق المالية من دورها الكبير في تجميع الموارد المالية وتوظيفها في المجلات الاستثمارية من
خلال الادوات المالية تساعد على الارتقاء بالكفاءة التشغيلية للشركات توفر السيولة وتقلل من كلفة ا رس المال
تحقق الاستق ا رر النسبي في اسعار الفوائد
وظائف الاسواق المالية : للاسواق المالية ثلاث وظائف مهمة هي : -
1 تمويل النمو : اذ توفر للشركات الاموال الازمة للاستثمار بمختلف الم وجودات عن طريق مبادلة الاو ا رق -
المالية التي تصدرها بالنقد ومن ثم استخدام النقد في ش ا رء الموجودات ال ا رس مالية وان غياب السوق المالية يفوت
الفرص الاستثمارية للشركات .
2 اعادة بيع الاستثما ا رت : تمكن الاسواق المالية ش ا رء الموجودات المالية واعادة بيعها او تبادلها في أي وقت -
من الاوقات . دون الانتظار لوقت الاستحقاق.
3 اختيار قيمة الموجودات المالية : وجود السوق المالية يساعد الشركات في تحديد اسعار بيع الموجودات -
المالية من خلال الاستثما ا رت المماثلة .
ج متطلبات تأسيس الاسواق المالية : يتطلب تأسيس الاسواق المالية ما يلي -
1 نظام مالي متطور يمثل البنك المركزي والمؤسسات الحكومية المالية والشركات المساهمة والمدخرين -
والمستثمرين
2 تنوع الادوات المالية تتمثل بالاو ا رق المالية القصيرة والطويلة الاجل . -
3 اطار تشريعي وتنظيمي محدد وواضح . -
4 مناخ استثماري ملائم من حيث الاستق ا رر السياسي والاقتصادي -
د : تصنيف الاسواق المالية Financial Markets Classification
الاسواق المالية كثيرة ومتنوعة فهي تصنف استنادا الى تاريخ استحقاق الموجودات الى اسواق نقدية Money Markets وسوق ا رس المال Capital Market وهذا التصنيف يستند في ما اذا كانت الموجودات المالية هي
اصدار اولي وفيما اذ كانت داخله مسبقا في السوق المالية .